耐克发展分析报告 ( 25 页)

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目录

一、引言：耐克的式微，是百年前故事的重现吗？ ....... 5

二、运动品牌的竞争方式 ..... 7

2.1、如何看待产品力在运动品牌竞争中的角色？ .... 7

2.2、如何看待品牌力在运动品牌竞争中的角色？ ....... 10

2.3、如何看待渠道力在运动品牌竞争中的角色？ ....... 15

三、如何看待耐克此时的投资价值？ ...... 17

3.1、耐克仍旧具备的竞争优势 ....... 17

3.2、推动耐克业绩恢复的三大动力 ....... 21

3.2.1、短期：渠道战略转向，推动经销渠道份额的回归 ..... 21

3.2.2、中期：推动新一轮产品创新周期，以创新应对竞争 ....... 22

3.2.3、长期：进一步全球化拓张，抓住印度、印尼等新兴市场的需求 ..... 23

3.3、近期业绩表现 ..... 23

3.3.1、分品牌表现 ..... 23

3.3.2、分地区表现 ..... 24

四、风险提示 ...... 25

图表目录

图表1： 耐克过去5-10 年在全球多个市场的份额出现下滑或停滞（%） .... 5

图表2： 过去5 年全球前20 大市场中运动鞋份额提升最高的竞品品牌（%）..... 6

图表3： 2021 年底至今耐克股价不断下探（%） ..... 6

图表4： 2023 财年以来耐克收入利润出现明显下滑（%） ..... 6

图表5： 1920-2010 年美国运动鞋市场主要品牌的更迭及市占率的变化（%） .... 7

图表6： Reebok 在美国一炮而红的Freestyle 系列 ...... 8

图表7： Reebok 推出的风靡全美的Pump 篮球鞋 ..... 8

图表8： Adidas Yeezy 系列标志 ..... 8

图表9： Adidas Yeezy Boost 350 .... 8

图表10： 头部多个品牌均已依靠自有技术生产出供主力NBA 球星使用的篮球鞋 ..... 9

图表11： 1970s 年代的NBA 球星海报凸显了阿迪达斯的影响力 ....... 10

图表12： 1970s 初阿迪达斯主导NBA 时期的 Superstar Original 系列篮球鞋 ...... 10

图表13： 1977 年Nike 赞助的“开拓者”球队第一次获得NBA 总冠军 ..... 10

图表14： 1982 年耐克赞助的28 名球星合影 ....... 10

图表15： Jordan 代表北卡大学打入NCAA 决赛现场画面 ..... 11

图表16： 1984 年10 月Nike 与Jordan 正式签约 ....... 11

图表17： 2022 年世界运动鞋品牌市场份额耐克明显领先 .... 12

图表18： 2023 年NBA 各品牌球鞋使用时长耐克遥遥领先 .... 12

图表19： Reebok 的篮球鞋主要代言人——艾伦·艾弗森 .... 12

图表20： Reebok 的篮球鞋主要代言人——奥尼尔 ...... 12

图表21： 直接导致科比与阿迪达斯合作破裂的一款科比签名鞋 ...... 13

图表22： 和阿迪达斯签约时的詹姆斯 .... 13

图表23： 世界Top20 运动市场及规模（百万美元） .... 13

图表24： 世界主要运动市场国家的老龄化率均快速提升（%） ....... 13

图表25： 美国篮球参与率在18 岁后迅速下滑（%） .... 14

图表26： 老龄化时代日本各年龄段男性跑步参与率整体均有提升（%） ....... 14

图表27： 美国NBA 总决赛收视人数及收视率不断下降（百万，%） ....... 14

图表28： 美国篮球比赛决赛收视率从2000 年后不断下降（%） ...... 14

图表29： 世界主流品牌跑步鞋代言人影响力局限在各国 .... 15

图表30： 足球鞋的专业性限制了明星对销量的实际影响 .... 15

图表31： 世界各国运动鞋服销售线上化率不断提升（%） ....... 15

图表32： 运动品牌线上线下渠道分类 .... 15

图表33： 各运动及户外品牌跑鞋价格带分布比较（元） .... 16

图表34： 2022 年中国各线城市品牌门店占比（%） ..... 16

图表35： 耐克各地区收入占比（%） ..... 16

图表36： 2023 年全球各地区人口数量（亿人） .... 16

图表37： 2024 年运动品牌直营收入占比（%） ..... 17

图表38： 2024 年运动品牌线下直营收入估测占比（%） ..... 17

图表39： 2023 财年以来耐克资本化的研发费用投入明显增长（亿美元） ...... 17

图表40： 耐克中国的代工厂示意图 ...... 18

图表41： 耐克在越南的南河越南鞋业代工厂 ...... 18

图表42： 耐克分类型产品销售收入变化（百万美元） ...... 18

图表43： 耐克分类型产品销售收入复合增速（%） ..... 18

图表44： 耐克篮球鞋内部2 大品牌销售收入变化（百万美元） ...... 19

图表45： 耐克篮球鞋内部2 大品牌销售收入增速（%） ..... 19

图表46： 耐克跑步鞋销售额从2016 年后不断下降 ..... 19

图表47： 《跑者世界》评选的2024 年跑鞋top13 ...... 19

图表48： 耐克豪华的全球运动明星代言阵容 ...... 20

图表49： 耐克logo 和标语的识别度仍旧最高 ..... 20

图表50： 耐克占美国最大鞋类经销商的销售比重近些年迎来下滑（%） ....... 20

图表51： 2024 年1-5 月美国球鞋经销商Dick's 的耐克份额下滑，昂跑/Hoka 持续提升（%） ..... 20

图表52： 耐克新旧CEO 履历对比——新任CEO 长期深耕耐克业务一线 .... 21

图表53： 耐克北美/大中华区直营业务占比最高（%） ...... 22

图表54： 耐克EMEA/APLA 地区直营业务占比更低（%） ..... 22

图表55： 耐克旗下跑步鞋从2022 年末迎来了设计和技术的明显提升 ..... 22

图表56： 2023 年东南亚/南亚代表性国家经济增速（%） .... 23

图表57： 耐克品牌经销和直营渠道收入历史增速（%） ..... 23

图表58： 匡威品牌经销和直营渠道收入历史增速（%） ..... 23

图表59： 北美地区经销和直营渠道收入历史增速（%） ..... 24

图表60： EMEA 地区经销直营渠道收入历史增速（%） ....... 24

图表61： 大中华地区经销直营渠道收入历史增速（%） ..... 24

图表62： APLA 地区经销直营渠道收入历史增速（%） ....... 24

图表63： Nike 直营渠道各地区历史增速（%） ..... 25

图表64： Nike 经销渠道各地区历史增速（%） ..... 25